后疫情时代如何在不确定性中寻找“确定性”？这可能是多数私募遇到的必答题，对于方略资产来讲，最大的确定性应该是业绩可持续增长。长期以来，方略资产坚守“确定性投资”作为核心理念，用“股权投资”的思维做二级市场布局。
日前，方略资产创始人游兰强在接受《证券日报》记者采访时表示，后疫情时代，消费、健康和科技是主题，因此，公司的研究方向确定以人类未来大健康、便捷生活为基本框架，以产业基本面研究为基础，以高确定性业绩成长股票为投资标的，在创新药、万物互联、大消费领域深入布局。
寻找“确定性”投资主题
后疫情时代，人们的生活和消费可能在发生着变化，但仍有些确定性的东西存在。“要明确当下处于什么阶段的产业发展趋势，要确定哪些行业会改变我们的生活方式和消费习惯。”游兰强向记者介绍说，顺着这个逻辑去思考，便可以找到几个“确定性”，例如健康、消费和科技，这三个确定性因素是明确的。
游兰强认为，在疫情全球蔓延影响下，人们接下来的生活一定对健康有越来越明确的要求，因此，创新药是最具潜力的行业之一，在生活上要求越来越便捷，消费是永恒的主题。因此，公司的研究逻辑是以人类未来大健康、便捷生活为基本框架，以产业基本面研究为基础。
在确立了“确定性”后，方略资产以行业为分类，以高确定性业绩成长股票为投资标的，在创新药、万物互联、大消费领域深入布局。“我们先以产业升级为主题示例。首先，疫情会加速我国产业升级，未来全球也需要一个更加强大的产业升级来带动全球经济，而这个产业趋势就是万物互联，全球万物互感互动，很多新的应用将进入我们生活。”游兰强表示。
他说，万物互联还需要新基建的配合，比如5g、中国北斗卫星、idc，以及大数据和云计算等，这些都是公司过去一年多布局的万物互联的前端设备投资机会。
游兰强说，未来将更关注万物互联应用方面。万物互联最大的应用之一可能就是无人驾驶，目前无人驾驶看起来还是比较超前的，但是对投资标的进行了相关研究，看到相关公司业绩都是每年在翻倍的增长，这就是所谓的“把未来价值做出来，会带动全球经济。”而无人驾驶需要有信号接收，5g信号、空间信号产业就是数万亿元的价值产业，再加上传感惯导、操作系统、雷达等零配件设施，这些都有确定性增量的机会。
谈到疫情对人们的生活影响。游兰强则介绍了后疫情时代可以确定的第二个“确定性”，那便是人们对健康的追求，创新药也具有“确定性”。
“我国现在的很多药都要国外进口，有的药品专利价值几百亿元，因此，有自主产权创新药的公司就有估值优势。”游兰强表示，特别是经过这次疫情影响，药企会更加重视创新药领域，一定会加大投入，一些创新药的大方向是可以确定的，再深入到细微领域，去发掘哪些公司能赚钱，其中必选外包服务和成熟创新药平台将是最大受益者。
注册制改革机会远大于风险
近期，创业板试点注册制改革等投资机会被关注，游兰强对此认为，“过去创业板的发行制度是让成熟的、符合业绩标准的公司上市，这就好比一个人已经盛年，早就过了青春期才到二级市场，没办法在上市后享受超额收益。但是注册制之后就不同了，年轻有潜力的公司在初始阶段就可以上市，作为投资人就能分享到更多的二级市场收益。”
对于运用何种投资逻辑把握市场机会，游兰强向记者表示，公司惯于运用一级市场“股权投资”思维做二级市场确定性投资。游兰强认为，未来会有更多一级市场资金被引流至二级市场，加快二级市场的流动性，投资者也能分享到更多收益，会有更多像美团、拼多多这样的投资标的，能代表社会先进生产力和改变生活方式和消费习惯的独角兽公司，在初始阶段就可以在创业板上市，机构投资者也可以更早的把握住机会，而且市场也不会因为好股票太少造成暴涨暴跌，合理的市场供应和退市制度，有助于a股实现慢牛走势。
据了解，游兰强在金融市场从事工作有13个年头了，早期就职于华泰证券，后潜心于投研管理工作。2018年，游兰强组建方略资产，随后陆续发行了多只产品，截至目前，旗下私募产品的平均收益率稳健在60%以上，今年以来，相关产品的平均收益率也保持在40%以上。
游兰强认为，投资市场最不缺的就是机会，中国a股市场参与者越来越专业，而机构投资者的核心思想应当是寻找“确定性”，在推动全人类健康和便捷的行业龙头里，总能找到一些确定性的投资机会，看准了就果断参与。
来源：证券日报
