近年来，我国关于金融混业经营的提案、建议等层出不穷，但受限于市场环境以及监管体系尚不完善等因素始终未真正落实。去年以来，各项金融开放措施加快落地，金融机构面临的竞争进一步白热化，金融行业混业经营的话题也屡被提及。
联储证券首席经济学家李全指出，随着经济全球化，金融混业经营成为全球金融市场发展的主导趋势。我国实行分业经营，但从金融业自身发展以及融入全球金融市场的角度来看，混业经营都是我们的必由之路。以商业银行为主的金融混业模式被称为“全能银行制度”，没有银行业务之间的界限划分，金融机构从银行存贷款、证券买卖等领域均可拓展业务。混业的三个层次分为金融业与非金融业的混业，银行、证券、保险之间的混业，以及银行、证券、保险内部的混业。
广发证券非银团队指出，金融业的开放，要求本土金融机构具备更加强大的竞争优势、更强的抵御风险的能力。我国虽然执行严格分业经营、分业监管的政策，但又允许设立中国平安、中信集团、光大集团以金控模式试点运行，为推行金控模式积累了监管和经营经验。
某大行个人金融业务相关人士告诉记者，混业经营肯定是趋势，除了打造金融实力比较强的机构之外，也能够减少监管套利，牌照的红利价值大大减弱。从这两年发展的情况看，银行已经在某些领域通过持股、注资等方式参与券商、基金等业务，某种程度上也属于混业经营的范畴。
在他看来，商业银行有望成为混业经营的真正受益者，这是因为商业银行综合金融服务的能力本身就比较强，覆盖客户的范围较广，即便在海外市场也有一定的覆盖能力，如果拿到券商牌照，那么其实力还会持续提升，这也能更快打造出国际水平的大金融机构。
在采访中，多位受访人士明确指出，当下实行金融混业经营仍面临着来自监管等多方面的挑战。
“既然是银行、证券、保险之间或者内部的混业，就要在监管层面综合考虑，因为目前是分业监管，需要尽快实现统一监管，从监管标准、监管要求、监管内容方面协同起来。”李全表示，最为紧迫的挑战是，商业银行在收购证券公司的过程中，人员、机构、业务的统一监管体系如果还没跟上，就会有漏洞。
中金公司也在研报中称，金融行业的混业经营在全球存在争议，考虑到我国金融机构综合化经营的经验欠缺、经济结构转型期风控压力较大，推动综合化经营需严防风险谨慎推行。
平安证券分析师王维逸表示，混业模式有助于金融内部业务协同，降低单一业务风险，但混业也对内部控制和集团化风险管理机制提出更高要求。根据“分业经营、分业监管”的《商业银行法》等金融监管法规，只能成立并且控股独立的证券公司来开展证券业务。要想实现真正意义上的混业经营，需在试点取得阶段性成果后，修改相关法律，再全面推广，是一个长期的过程。
在国泰君安金融团队看来，如推行银行业与证券业的混业经营，需要对相关法律条文进行修订，考虑到修订法律的涉及面广、影响大，银行系券商较难快速批量落地，这也给到传统券商极好的黄金转型期。
可以看出，目前对混业经营的担忧多集中在监管标准、风控压力、法律修订等方面，不过，在采访中，也有券商表达了不同意见。北京一中型券商内部人士称，只要机构开展不同业务时严格遵守相关法条的规范，便不会面临太大的监管风险，监管部门的监管思路也不会因为“混业”而混乱。混业经营其实是全球范围内的主要模式，这种模式的确也有利于对风险进行系统性监管。
来源：fund部落
