a股市场本周一继续震荡整固。来自私募业内的最新研判显示，目前一线私募对于市场震荡筑底后进一步反弹，仍抱有较为一致的预期。在近期价值股呈现整体强势的背景下，私募机构在市场主线和投资脉络的把握上，仍然存在一定分歧。
“筑底 反弹”成主流预期
3月28日，a股市场在低开之后展开横向整固，截至收盘，主要股指涨跌互现。对此，名禹资产表示，国内少数地区疫情散发，对短期经济预期构成一定影响；地缘局势紧张导致的全球通胀和加息预期仍在扰动市场。考虑到新一轮稳增长政策值得期待，短期内市场可能继续震荡筑底。
蝶威资产研究总监濮元凯表示，短中期内a股市场面临的主要扰动风险已经得到充分释放。虽然少数地区的疫情散发对经济基本面可能存在一定影响，但该机构仍维持“市场底已经出现”的研判。
从中期市场走向来看，濮元凯称，考虑到筑底尚需一定时间，“短期大盘还是以震荡为主”。在筑底期之后，市场的反弹势头仍将持续。
丹羿投资执行合伙人兼投资总监朱亮称，从市场估值角度来看，目前a股约有60%的行业市盈率已经在历史估值的20%分位数以下，估值层面的风险较为有限。另外，目前地缘局势有阶段性缓解的迹象，而国内少数地区的散发疫情虽有反复，但防控机制依然有较高效率。整体而言，后期“杀估值”的因素一旦明显缓解，市场将迎来反弹。
短期市场情绪倾向防御
上周以来，a股市场低估值风格整体占优，以周期股为代表的价值股板块总体向好。在此背景下，当前一线私募在投资视野与市场主线的判断上，仍然分歧较大。
合远基金总经理管华雨称，价值型股票有一定防御价值，这是近期价值股跑赢成长股的主要原因。但管华雨同时认为，在本轮市场调整之后，先进制造业和科技创新浪潮中的高成长性公司，未来的投资机会更大。
朱亮表示，目前丹羿投资的投资方向，仍偏向成长。重点看好并布局的板块主要包括汽车电子、软件saas、后疫情时代的消费复苏机会、锂电下游板块、半导体以及光伏板块。
濮元凯则称，目前蝶威资产在组合的构建上，无论是大市值个股还是小市值个股，都会更加偏重“超配价值股”策略。在未来较长一段时间内，市场情绪还会以防御为主，成长股整体走出“流畅上升行情”的难度依然较高。他建议，短期市场或继续处于震荡磨底阶段，投资者可坚守价值股。
中国证券报·中证网
